三甲。

　　有这么多外来的和尚和本土巨无霸，郑德小胳膊小腿的想要进阶有多难呢？

　　不难，因为1999年开始筹办的创业板，在2009年终于开板了。开板等于开饭，这波巨大的红利中，任何一个小基金只要能够吃到一个上市项目，立刻就能摇身一变上升一个台阶。

　　因此所需要的只是欧气。

　　郑德2006年成立的时候只是袁家一大家子手里都有些钱，于是决定一起办点大事。那时袁苜才19岁，还在海外上学。袁敬32岁，海外学成归来，喝了一肚子洋墨水，有米国投行的工作经历，是袁家上下最能打的一个，因此被他老爹委以重任。

　　结果一年之后公司出现大变动，袁家痛失龙头，袁敬临危受命执掌这家刚刚启航的基金，然后居然把宝压在那个时候看起来完全没有任何希望的初创企业身上，郑德也从信托逐渐转型为PE/VC机构。

　　所谓VC就是早期的风险投资，靠拍脑袋砸钱，而PE意味着看财务指标投资，相对而言投的都是比较成熟的企业。当初袁敬上位的时候袁家里边也不是没人觊觎总裁的位子，甚至不少人指责他的决定草率，但是投资行业有个重要的特征——

　　有限合伙人LP只要有钱就行了，负责出钱，而GP虽然名为普通合伙人，实际上要管理基金，对资质有很高的要求。是否有业绩口碑，是否充分专注，有没有独门绝技等等，如果这些都没有，最少也得有工作经历和学历，这些都是袁家只拥有现金的人达不到的。

　　结果袁敬欧皇附体，才三年的时间，一些早期被投企业刚够上市标准，很多项目从募资到成熟最快也要三年，然而创业板正好开板了。于是本土创投企业迎来第一次大规模的爆炸性增长，郑德投了几十家创企，开板前两波里就投中了网宿科技、赛为智能和蓝色光标。

　　不止是郑德，很多PE/VC都发了，一夜暴富的神话传遍大河两岸，不参与PE就是落伍的年代正式到来。

　　那个时代是变态的，所有的有钱人都疯狂了，随着创业板一声锣响，无数PE资金被汇集起来追投Pre_IPO项目。本土创投们苦熬多年终于等到这一天，然后发现卧了一个大槽，市场生态突然变了，什么价值投资不价值投资的？

　　很快，GP丢失了决定权，投什么的权力被LP也就是出资人们强势拿走，GP们的工作变成了募资，找钱的能力成了衡量私募基金的唯一指标。然后，以LP们的投资眼光当然是不考虑什么企业成长性之类的，能否IPO才是唯一标准，市场上年度净利润超过3000万的项目被手里有钱的PE机构疯狂追逐。

　　但是Pre_IPO这么好的事情肯定是稀缺资源，所以关系和人脉成了第一位的，而不是投资的专业性。这是僧多粥少的必然结局，向下传导的结果就是拟上市企业的估值水涨船高，甚至在上市之前就达到20倍市盈率，但机构们还是需要抢，才能抢到份额。

　　郑德当时因为袁敬在2007年的一个草率的决定在2009年后赚了个盆满钵满，单项目数十倍的投资回报率，相当于站在风口上的猪。而且随着创业板不断扩大，这三年内投资的企业还有陆续上市的，郑德逐渐混进国朝范围内中型基金的圈子，发起募资的时候，二三十亿的规模还是有把握的。

　　但是在这个时候他怂了，别人贪婪我恐惧，这一怂，怂出了欧皇的精髓。

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